黄金的避险功能不发挥作用了吗？笔者认为，黄金避险功能短期难发挥，但中长期来看避险功能仍凸显。下文将从黄金与美股、美债、美元指数、大宗商品相关性及黄金资产配置的五个角度分析前期黄金下跌的主要原因。

第一，黄金与美股。回顾历史相关性，黄金与道琼斯工业指数的相关性较弱，且属于正相关。在1973