由于产能过剩、重复建设，近几年，全国的水泥价格一直在低位运行。但从2017年9月份开始，水泥价格出现持续上涨，到2017年12月份，全国水泥均价从320元/吨，一度上涨至450元/吨左右，创下近几年的高位；今年上半年，价格有所回落，但进入九月份以后，水泥价格再次出现上涨，目前全国均价接近440元/吨。其中浙江、湖北、湖南以及山东地区的水泥价格相对较高。

图：近期华东市场水泥价格走势 来源：生意社

分析认为，除原材料成本上涨、运输成本和环保成本上升的推涨外，水泥价格的上涨主要受供需紧张因素影响，另外，“金九银十”、基建发力、关税降低等宏观因素也在一定程度上利好水泥市场上行。多重利好因素下，预计水泥价格将在一段时间内维持稳中有升趋势不变。

供需面上，受错峰生产和环保政策影响，市场供给压缩；另外部分企业为保利润，也有主动限停产的行为。而市场需求不减，尤其是进入九月后，金九银十需求旺季启动，加上四季度基建增速有望企稳回升，供需拉力下，各地区水泥企业纷纷提价。

环保是个老生常谈的问题，而近年又日渐趋严。以江西省为例，近日江西省工信委发布的《江西省工信委关于印发坚决打好工业污染防治攻坚战实施方案的通知》显示，江西省将以钢铁、水泥、平板玻璃等行业为重点，对照有关产业政策，要求各地开展落后产能排查，依法依规推动落后产能退出。贵州省水泥协会则发布《关于开展2018年黔中地区水泥行业“蓝天保卫行动”的通知》，直接要求黔中地区所有水泥熟料生产线错峰生产9月至11月累计不少于30天。

除直接对企业限停产外，还有地区因冬季供暖季的到来，为最大限度减少能源消耗和污染物排放，不得不停产为燃煤供热腾出容量。比如说东北的吉林省，近日召开秋冬季秸秆禁烧暨大气污染防治工作动员部署会，就要求所有水泥熟料生产线在11月1日到明年3月31日期间全面停产，为冬季燃煤供热腾出容量。

除以上政策方面的影响外，山东部分企业为保行业利润，通过协同减产压产，一方面响应了环保政策，另一方面也支撑了水泥价格上涨。据了解，目前不少水泥企业的利润水平上升到了10%以上。

供给低位下，需求却愈加强劲。随着“金九银十”的到来，建筑需求进入传统旺季，水泥需求明显回升。西北地区受雨水天气渐少影响，在建工程施工进度明显加快，水泥需求量逐步放大，水泥价格也有所提升。尽管9月中旬，国内部分地区受台风、降雨影响，下游需求阶段性减弱，但因库存相对偏低，价格多延续上行态势，仅福建等地略有下滑，后期随着雨水天气减少，水泥价格将稳中有升。

另外，近期，稳投资系列政策信号不断加强，万亿基建项目正加快推进和储备，PPP条例有望年内出台，新增专项债发行也已超万亿。专家认为，在政策、资金相关政策不断细化落地、基建项目审批加快、信贷数据中长期贷款企稳及专项债发行提速等共同作用下，四季度基础设施建设投资增速将企稳，逐步有所反弹，并带动整个投资走稳。梳理显示，2018年至今发改委共审批核准9个基建项目，总投资额超三千亿元。同时，多省市加快基建补短板。在基建有望继续发力下，需求向好，必然将推动水泥市场继续上行。

而库存方面，截至9月21日，全国库存比继续向下，为54.19%，与去年同期62.25%相比，下滑超8个百分点。特别是需求最好的长三角地区库位普遍处于40-50%之间。

成本方面，除环保成本和因双节上升的运输成本外，原材料成本上升对水泥市场也有一定的推涨力度。据水泥人网获悉，因受到江浙沪皖等地区的非采暖区域的错峰生产，叠加海中建材贸易公司的熟料统一销售，目前长江沿线各大部分粉磨站已经开启“抢熟料”大战。安徽、江苏、浙江等地区部分粉磨站企业纷纷从东北地区购买熟料，以保证企业的正常运转，保障下游企业的正常供货。可以预计的是，自10月份起水泥及熟料的市场价格将一路走高，或将突破历史高位，届时行业利润突破1000亿元将是大概率事件。

此外，宏观方面，就中美贸易战而言，因建材行业是传统行业，对美国来讲并不构成威胁，并且需求主要在国内，因此对中国建材行业直接的负面影响较小。不过，据国务院总理李克强9月26日主持召开的国务院常务会议消息，今年11月1日起，将降低1585个税目工业品等商品进口关税税率，其中，将纺织品、建材等商品平均税率由11.5%降至8.4%。至此中国关税总水平将由上年的9.8%降至7.5%。关税的降低，定会刺激国际贸易，对水泥市场形成一定的利好因素。

总之，综合作用下，受需求的支撑，水泥价格预计将在一段时间内维持稳中有升趋势不变。