事项：①2019 年政府工作报告提出： 深化电力市场化改革，清理电价附加收费，降低制造业用电成本，一般工商业平均电价再降低 10%。 ②制造业等行业包括电力行业的增值税率由 16%降至 13%。

国信公用事业观点：

增值税率下调 3 个 pct， 将使业绩基数较低的火电企业实现 25%-50%的业绩弹性，使业绩相对稳定的水电企业实现5-10%的业绩弹性。

        降低一般工商业电价，主要空间将由①清理附加费②电网增值税节约③输配电降价三种方式腾出，需要火电企业承担的降价任务很少， 因此火电企业能充分享受增值税优惠。

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评论：

2019 年降低工商业电价的途径分析

     19 年政府工作报告更强调的方式是通过：“ 深化电改”和“ 清理电价附加费”的方式;而没有像 18 年明确提到电网环节降价。我们认为电改包括了： 电网与发电侧的双重让利的内涵和可能