目前，动力煤期价弱势下挫，阶段性顶部形成。不过，需要注意的是，煤炭供应结构性紧张仍存，一定程度上将限制优质煤价格回调空间。

坑口报价回落

近期，地方政府要求加强煤矿隐患排查治理、严格煤矿复产复工验收、深入开展煤矿安全监督检查、加强提升运输管理等。从各主产区情况来看，山西地区在产煤矿安监和自查严格，体检不合格的煤矿立即停产整顿；陕西地区煤矿复产复工较为谨慎；内蒙古地区加强煤管票的管理，严格要求发放量不得超过生产企业核定产能。短期来看，产区供应偏紧局面并没有改变。

不过，2019年以来，多地区公布先进产能获批准情况，显然稳供应政策导向并未改变。并且，为保障两会期间能源稳定供应，国家相关部门要求晋陕蒙地区大型煤炭企业增加供应量，积极组织港口方向发运，长协发运量有明显增加。后期，主产区煤矿将大面积集中复工复产，煤炭供给倾向于宽松。在此情况下，市场的看涨预期有所松动，自春节过后持续上涨的坑口报价终于出现回落，坑口采购低迷。

供应仍存结构性隐忧

不过，结构性供应问题仍需要关注。今年年初以来，中国一些港口已经对澳大利亚进口煤实行限制，澳煤通关时间已延长至约40天，3月初，部分港口接到通知，在工作日期间将对澳煤卸船进行限制，并将对每500吨煤进行“放射性检测”，通关时间或进一步延长。

澳煤通关时间延长，影响煤炭进口数量，海关数据显示，2月原煤进口量1764万吨，同比下降15.6%。受此影响，电厂将不得不转变采购方向，加大对内贸煤的采购需求。众所周知，电厂对优质煤采购的刚性需求较强，而澳洲煤炭多为高品质煤，澳洲煤炭供应减少将加剧港口煤炭供应结构性紧张。此外，1月以来，陕西榆林地区大面积停产，榆林地区是优质煤的主要产区之一，2019年1