受煤炭需求减弱，拉运积极性下降以及环渤海港口煤炭调进量增加等因素影响，从5月8日开始，环渤海港口煤价开始下跌步伐。笔者预计，此轮煤价跌幅大概在5-7元/吨左右；本月下旬，港口煤价将止跌反弹。原因如下： 一是坑口煤价依然高位。上游，受安全检查和煤管票管理严格等因素影响，内蒙、陕西等地资源继续保持紧张状态，坑口煤价小幅上涨，在一定程度上支撑了港口煤价；受发运成本支撑，即使港口煤价出现下跌，跌幅也不会很大。 二是下旬高温天气出现，将拉动煤炭需求。五月上旬，南方天气适宜，民用电负荷不高，沿海六大电厂日耗保持在55万吨左右的低位水平。下旬，随着天气转热，空调负荷增加；加之电厂机组检修结束，发电负荷有所提高，预计浙能电厂日耗将恢复至11万吨以上水平，其他沿海电厂日耗也将出现一定程度的恢复。 三是工业用电逐渐恢复。国民经济保持总体平稳、稳中有进的发展态势不会改变，积极因素逐渐积累。随着减税降费、稳投资、扩大消费等宏观政策的实施；尤其房地产新开工和投资情况逐渐恢复；钢铁、水泥需求增加，将带动用煤量和用电量的增加。预计从五月下旬开始，沿海煤炭市场逐渐转好
从五月下旬开始，即使港口煤价出现上涨，涨幅也不会太大，属于价格理性回归。原因如下： 一是运输通道增多，煤炭周转加快。今年，除了大秦线、朔黄线有合计1000万吨左右的增量以外，蒙冀线将增加煤炭运量4600万吨。港口方面，除了秦皇岛、黄骅港煤炭吞吐量继续保持2亿吨水平以外；曹妃甸港装船能力不断提高，库存增加，蓄水池作用明显，蒙煤外运的瓶颈逐渐被打开。去年以来，北煤南运中转效率明显提高，煤炭很快送达到用户手中，促使煤炭价格相对稳定。 二是电厂采购渠道增多。在电厂直达煤增多，长协煤占主导，且兑现率提高，以及采购渠道增多的情况下，电厂保持高库存；在夏季到来之前，下游用户的阶段性补库时间缩短，促使电厂不存在缺少煤炭现象，不会促使港口市场煤价格大幅飙升。 三是进口煤继续大量涌入国内市场。尽管澳洲煤通关时间延长，但印尼、越南等国煤炭继续畅通进入国内市场，促使四月份，进口煤数量依然同比保持增加。预计五月份，进口煤数量仍会保持在2300万吨以上的高位，进口煤到岸价比北方港口市场煤价格低100元/吨以上，遏制了国内煤价大幅反弹。 |
