文/李羽

二季度动力煤市场展望

需求方面：动力煤需求将季节性回落。进入4月之后，一方面随着气温回升，取暖用电、用煤需求将高位回落，另一方面，水电出力将逐步回升，导致电煤需求相对减少。因此，动力煤需求将出现季节性回落。

从往年情况来看，4月至5月动力煤消费量将会较3月减少2000万吨以上。进入6月之后，随着气温进一步回升，降温用电负荷将有所增加，但是由于水电出力处于增长期，电煤需求回升幅度也会较为有限。

生产方面：预计原煤产量将逐步回升。经历了两年去产能之后，从当前煤炭整体产能情况来看，只要政策允许，有效煤炭产能增长空间仍然巨大，原煤产量回升具备坚实基础。

3月，山西、内蒙古、陕西都有一部分中小煤矿复产推迟，部分煤矿即便复产了，生产负荷也比较低，甚至是断断续续地生产。后期随着复产煤矿不断增加，煤矿生产将逐步恢复正常，4月之后原煤产量逐步回升是大概率事件。

进口煤方面：2月以来沿海煤价经历了大幅回落，3月23日，市场曾一度传出相关部门重新启动限制二类口岸进口煤炭的消息，但是经过深入了解，目前相关部门暂时并未重新收紧煤炭进口。如果未来国内煤价出现持续回落，且坑口与港口煤价倒挂现象消失，进口煤或许会收紧。

价格方面：从沿海煤炭市场来看，目前港口、电厂煤炭库存均处于较高水平，而电厂日耗回升乏力，在短期进口煤政策不变的情况下，预计4月甚至5月煤价都将维持弱势。

从坑口来看，进入4月之后，煤矿复产有望继续推进，煤炭产量将继续回升。在需求处于淡季，且坑口与港口煤价倒挂的情况下，下游用户和贸易商采购积极性将难以提升，4月和5月坑口煤价回调幅度可能会有所增大。6月，进口或将收紧，届时再加上夏季用煤高峰临近，电厂日耗开始低位回升，动力煤价格可能会逐步止跌企稳甚至出现回升。

一季度动力煤价格先涨后跌

数据显示，1月初，环渤海港口5500大卡动力煤平仓均价和准格尔旗某煤矿5500大卡动力煤坑口含税价分别为每吨710元和380元。2月，前者最高攀升至每吨770元，较1月初每吨上涨60元，后者最高达到每吨415元，较1月初每吨上涨35元，此后二者均逐步高位回落。3月27日，前者已经回落至每吨625元，与2月高点相比每吨下跌145元，后者回落至每吨395元，与2月高点相比每吨下跌20元。产地煤价跌幅远小于港口煤价跌幅。