周五黑色系期货原材料均大幅上涨，其中焦炭1809涨3.61%，焦煤1809涨2.02%，铁矿石1809涨2.77%。回顾焦煤期货价格自4月中旬触底反弹，随后经历了一波较为顺畅的持续上涨行情，其中焦煤1809合约自1091元/吨的阶段性低价上涨至今，累计涨幅为15.5%。焦煤的触底反弹行情能否演变成持续上行的转势行情呢？关键还在于炼焦煤供需平衡能否转为偏紧格局。
先从需求端来看，钢厂高炉开工率持续回升，焦炉开工虽受一定环保影响但受利润刺激有提升空间，因此焦煤需求存在一定提振。具体的，mysteel截止5月4日当周数据显示，唐山高炉开工率已经恢复至70.73%，全国高炉开工率已恢复至68.92%，全国高炉（不含2015年前淘汰产能）产能利用率则是从77.4%的阶段性低点加速回升至83.4%，但距离去年91.2%的阶段性高点尚有较大距离。考虑到螺纹及热卷炼钢估算毛利仍高达1400元/吨之多，毛利率仍能达到34-35%，因此钢厂主观上仍有强烈的复产意愿。考虑到环保限产的全年持续性，高炉产能利用率恢复至2017年的高点有难度，但应仍有2-3%的提升空间，总体上对煤焦都具备一定需求增量。
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