提要

受春节期间重点煤矿不放假或放短假的影响，动力煤供应量将增加，加之2月以后需求会出现季节性下滑，所以动力煤不具备持续上行动力，开始进入筑顶阶段。

图为六大发电集团日均耗煤量

近期动力煤期价持续上行，多头态势明显，但是笔者认为，期价上行并不具备持续性。一方面，春节期间重点煤矿不放假或放短假将增加供应量；另一方面，2月之后需求将出现季节性下滑。随着动力煤1803合约贴水修复接近尾声，期价开始逐步进入筑顶阶段。

供应将出现明显增量

2017年动力煤供应较2016年有所恢复，2017年1