摘要： 2016年是供改元年，累计化解煤炭产能3.5亿吨，其中焦煤产能1.3亿吨，目前炼焦烟煤剩余产能大概在11.6到13.5亿吨之间，均值12.5亿吨，以40%的炼焦精煤洗出率来算，国内精煤供应能力在5亿吨，加上0.7亿吨的进口，焦煤供应能力在5.7亿吨。需求方面，钢铁产量大概率呈现波动缓降的趋势，炼焦精煤需求稳中趋弱，预计2017年需求在5.3亿吨。当前国内和海外供给都在恢复，而需求看不到增长，焦煤供需格局已经由紧张过渡到宽松，当前焦煤市场已经进入补库横盘阶段，预计后期焦煤价格将承压下行，呈现L型走势。
一、煤炭产能：十三五维持在39亿吨 1、产能回顾：高点已过 2016年以来，在供给侧改革政策的强力推动下，我国煤炭行业再次经历了1999年那样的大规模行政化去产能，并且政策性抑制了在建产能的投放，煤炭行业产能过剩的格局有所缓解但依旧存在，煤炭行业在黄金时期累积的大量在产和在建产能仍然需要化解。2006年十一五开局之时，我国煤炭在产产能仅20亿吨，十一五收官之时，煤炭在产产能30.5亿吨，五年净增加10.5亿吨，再到2015年十二五收官之时，在产产能42亿吨，净增加11.5亿吨，同时累积了高达15亿吨的在建产能。
2、产能退出：实际退出3.5亿吨 根据供给侧改革的整体安排，十三五期间累计去产能8亿吨，其中2016年计划退出2.5亿吨，同时中央也鼓励地方多去产能。从地方来看，各省和央企制定的2016去产能计划量是2.9亿吨，实际执行下来，2016年共计去产能3.5亿吨，各地普遍超额完成任务，部分省份甚至一年就完成了整个十三五期间的去产能任务。 整体而言，今年去产能任务完成得较为顺利，主要有4点原因： 1. 去产能上升为政治任务，各地政府积极落实供改政策 2. 煤价长期低迷，煤企亏损严重，本身有退出意愿 3. 政策协助分流安置人员，煤企借政策东风退出 4. 部分煤矿由于资源枯竭等客观原因，本身就要退出 从对焦煤的影响来看，焦煤矿大矿少，中小矿多，部分以中小矿井为主的省份如重庆、湖北、江西、吉林等去产能力度较大，对当地焦煤产量影响确实很大，2016年湖北炼焦精煤产量下降40%，吉林下降36%，江西下降32%，重庆下降30%，江苏下降28%，湖南下降23%，远高于全国9%的原煤产量降幅。但是，需要注意的是，这些省份都不是传统焦煤产区，其焦煤产量在全国的占比大都在1%附近，其产能大幅压缩对焦煤供应的影响十分有限。 、产能展望：未来产能稳定在39亿吨附近 在经历了2016年大规模的去产能之后，当前煤炭在产产能下降到38.6亿吨。而根据能源十三五和煤炭行业十三五规划，我国十三五期间将累计退出8亿吨产能，投放5亿吨产能，实际上净压缩3亿吨，也就是说2016年退出3.5亿吨产能已经完成了整个十三五期间的产能净压缩任务，未来产能方面将会呈现边关边放，产能维持在39亿吨附近波动的格局。
当前276已经成为一种重要的煤炭产量调节工具，考虑到未来四年通过产能置换方式投放的产能多为现代化大矿井，未来276政策执行的煤矿范围预计会越来越小。 4、炼焦烟煤产能：11.6~13.4亿吨之间 关于最新焦煤产能，目前并没有权威的官方统计数据，我们通过两种途径来估算。
根据12月9705万吨的炼焦原煤产量，我们可以倒推国内炼焦原煤产能目前至少有116460万吨（9705*12），考虑到12月由于全国范围矿难频发的原因，多地煤矿停产限产，原煤产量仅31098万吨，产能利用率产能并没有完全释放，炼焦原煤实际产能肯定高于116460万吨。 二、焦煤需求：波动缓降 1、焦煤种类细分 在我国煤炭分类之中，具有粘结性且可以结焦的煤种统称为炼焦煤，也就说焦煤是个统称，并不是一个独立的煤种。根据《中国煤炭分类
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