动力煤 第三季度涨势仍然强劲，截至9月28日， 环渤海 动力煤价格指数连续14周上涨，创年内新高，报561元/吨。期价7-8月强势上涨，9月则出现回调，波动较大。随着 煤价 上涨，触发了抑制煤价过快上涨的一级响应条件，且为保证冬季供暖，后期将释放先进产能。但在去产能的大背景下，释放产能仅是缓解供应紧张的调节措施。因此，今年内煤价振荡偏强运行概率大。
第一部分产业链分析
(一) 现货市场
7-9月份，国内炼焦煤市场整体呈现上涨趋势。截至9月末， 秦皇岛港山西 优混(Q5500V28S0.5)平仓价(含税)报549元/吨，较上月末上涨69元/吨，较上季度末上涨144元/吨。环渤海动力动力煤指数连续13周上涨，截至9月28日，5500大卡动力煤综合平均价格报收561元/吨，较上月末上涨67元/吨，较上季度末上涨160元/吨，并连续刷新年内最高纪录。预计动力煤市场今年内仍将振荡偏强运行。
(二)产量
8月份全国原煤产量27809万吨，环比增加808吨，或2.99%；同比减少753万吨，或9.7%。1-8月份全国累计生产原煤217887万吨，同比下降9.56%。原煤产量出现明显下降，主要是由于煤矿276工作日制度的实行，预计今年产量不会明显上升。
(三)进出口
8月份，中国进口动力煤1065万吨，环比上升47.3%，同比上升106.54%。1-8月份，动力煤累计进口4920.7万吨，同比上升5.89%。8月动力煤出口量25.99万吨，较上月增加25.61万吨，较去年同期增加25.95万吨。近几个月来，动力煤进口量明显增加，主要是由于国内动力煤产量明显减少，需要通过更多的进口来补足需求缺口。短期内进口量将继续保持较高水平。
(四)库存
从目前电厂数据来看，截止9月27日，六大电厂(浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能)平均库存总量为1223万吨，较上月末增加98.8万吨，增幅为8.79%，较上季度末增加23.9万吨，增幅为19.9%。六大电厂电煤库存平均可用天数为21.68天，较上月末增加0.94天，较上季度末增加1.73天。平均日耗总量为56.4万吨，较上月末增加2.2万吨，增幅4.06%，较上季度末降低3.7万吨，降幅6.16%。
截至9月23日， 秦皇岛港 煤炭总库存为279万吨，较上月底减少18.5万吨，较上季度末减少64.5万吨； 曹妃甸 煤炭库存量为188万吨，较上月底增加35万吨，较上季度末减少48万吨；国投京唐港煤炭库存量为71.8吨，较上月底减少0.2万吨，较上季度末减少24.9万吨；环渤海四港煤炭总库存为1002.3万吨，较上月底减少95.5万吨，较上季度末减少65.8万吨；广州港港煤炭总库存为211.7万吨，较上月底增加23万吨，较上季度末增加43.2万吨。整体上看，动力煤港口库存呈现下降趋势，当前库存量处于较低水平，预计短期内维持，而后有所增加。
(五)终端消费
2016年8月份全国绝对发电量5244亿千瓦时，环比增加119亿千瓦时，增幅2.32%，同比增长369亿千瓦时，或8.71%。
其中，全国火力绝对发电量4138亿千瓦时，环比增加249亿千瓦时，增幅6.4%，同比增长360亿千瓦时，增幅9.53%。全国水力绝对发电量1106亿千瓦时，环比减少130亿千瓦时，降幅10.52%，同比增长60亿千瓦时，或5.74%。
2016年1-8月全国绝对发电量35654.83亿千瓦时，同比增长3.5%。其中，火电绝对发电量28500.41亿千瓦时，同比增长1.45%。水力绝对发电量7154.42亿千瓦时，同比增长12.6%。总体来看，今年1-8月用电量较去年同期有所增长，火力发电量和水力发电量均长线增长态势，且火电增幅较水电大，动力煤需求较去年增加。
总结与展望
动力煤第三季度涨势仍然强劲，截至9月28日， 环渤海 动力煤价格指数连续14周上涨，创年内新高，报561元/吨。期价7-8月强势上涨，9月则出现回调，波动较大。随着煤价上涨，触发了抑制煤价过快上涨的一级响应条件，且为保证冬季供暖，后期将释放先进产能。但在去产能的大背景下，释放产能仅是缓解供应紧张的调节措施。因此，今年内煤价振荡偏强运行概率大。
