这一次，外资似乎又抄到底了。

　　1月27日以来，沪股通已净流入57亿元，2016年以来首现大规模流入。A股市场也在1月27日后震荡筑底。

　　除了沪股通资金，通过基金互认而来的资金也在扩容。香港证券及期货事务监察委员会最新信息显示，近日有两只基金新获得两地互认资格，分别是“南下”的国富潜力(450003,基金吧)组合混合基金（450003）与北上的“ChinaAMC Select Fund”。

　　随着互认基金的扩容，资金能否纾困A股，对此，早报记者采访了国海富兰克林基金公司副总经理徐荔蓉。他强调，现在是最悲观的时候，但机会仍在，不必过度恐慌。长期来看，基金互认将成就一个两地通联的重要渠道。

　　香港资金流入几何？

　　东方早报(博客,微博)：基金互认会给A股带来多少资金？

　　徐荔蓉：短期来看，A股市场环境确实会影响基金互认作用的发挥。当前，来自香港的国际资金不会轻易流入内地，它们的考量主要有两点：一是A股市场差，二是汇率问题。

　　但看问题不能止步于眼前。长期来看，基金互认意义重大，它和沪港通等措施一样，将成为一个两地联通的重要渠道。

　　东方早报：港股市场和A股市场的区别在哪里？

　　徐荔蓉：港股的定价权到目前为止还是外资主导，两三年有一个大波动稀疏平常，更容易把握机会。对个人投资者而言，在一个大的市场抓住几次波段，其实并不难。A股市场则主要由散户主导，在市场波动中，投资者习惯于“追涨杀跌”。港股在融入更多A股元素之后，变化就越来越多，比如大中小市值，包括不同股票的组合。

　　东方早报：现在是一个投资港股的好机会吗？

　　徐荔蓉：投资港股最简单的策略就是配置金融股。不论是银行股，还是保险股，持续持有周期要长。

　　举个例子，工商银行(601398,股吧)跌到目前位置，4到5倍的PE，1倍以下PB。PB低的原因是，投资者认为业绩下滑同时坏账率又很高，但实际并不是特别高。对于这类股票，持有过一两年后，股价可能会有所表现。

　　“A股或将弱反弹”

　　东方早报：市场将暴跌归咎于人民币贬值下的资本外流，你怎么看？

　　徐荔蓉：从居民资产层面，我没有看到资本外流的倾向。但市场有些恐慌，我觉得这也正常。人民币的确有风险，但一次性贬到7.5到7.8的可能性非常小，大概率贬值到6.8到7的位置。从这一点来说，实际上汇率对于股市的风险，没那么大。

　　东方早报：目前市场很悲观，看到2000点的声音都有。

　　徐荔蓉：我认为今年是休养生息的一年。市场下跌的根本原因还是供求的失衡，解决的办法，要么减少供给，要么就增加需求，如果两者都做不到，价格跌到足够低，自然达到心理平衡，目前来看后者可能性比较大。短期来看，我个人判断市场距离底部越来越近。

　　东方早报：所以反弹已经可期？

　　徐荔蓉：从操作来看，这个位置上慢慢加仓比较好，反弹随时会出现，因为现在太悲观了，从博弈的角度来说，会出现反弹。但这种反弹应该是弱反弹。

　　“供给侧改革利好煤炭股”

　　东方早报：近期频现金融股尾盘砸盘，你怎么看？

　　徐荔蓉：券商股跌是有一定道理的，因为今年交易量下得太快了，两融现在也跌破1万亿元了。

　　而银行股短期下跌，主要因为香港市场也出现下跌。从近期开始，香港市场的银行股已经比A股要便宜了，所以会有向下的一个引力。

　　东方早报：煤炭股最近比较抗跌，原因何在？

　　徐荔蓉：煤炭核心的原因，主要是过去几年跌得多，今年有供给侧改革预期，因此比较抗跌。煤炭后面是有可能走出来的，具体看去产能的情况，还有待观察。我认为在当前点位，煤炭、有色具备配置价值。从全年来看，如果有一次稍微大一点的机会，可能是在年中。