供给侧改革将是16年经济工作重点，友好政策持续出台将有望提升行业估值，关注阶段性反弹机会，重点推荐：盘江股份、潞安环能、阳泉煤业；受益公司：神火股份。

摘要：

悲观预期致使煤股呈现防御性，政策催化将带动估值上扬：需求不振与供给过剩致使煤价连续下跌4年，现行业基本进入全亏损状态。对于煤企黯淡的基本面，市场早已充分认识。中信煤炭指数2015年全年跑输大盘17pp，机构投资者配