一周煤炭行业观点:上周环渤海指数维持402元/吨水平。进入9月份,影响煤炭市场的利好利空因素均未增加,整体走势保持平稳。同时,市场对大秦铁路集中修带来的影响力度普遍不看好,北方港口除部分煤种销量相对较好之外,很多煤炭企业销量稀少,均在随市场报价,“有价无市”现象蔓延。虽然神华集团等部分大型煤炭企业9月份动力煤销售价格政策整体上延续了8月份价格水平,但是由于部分大型煤炭企业将相对隐性的销售价格透明化,较为确定性的价格水平,对部分港口动力煤价格此前存在的虚高问题起到了修正作用,促使环渤海地区动力煤价格及价格指数下行。综合分析,现阶段煤炭市场整体平稳,无论是煤价或是成交量均无明显波动。随着价格趋向于底部,降价幅度和幅面收窄,大型煤企和散户的销售价格分歧基本消失,中低热值煤种的销量相对较好。另外,本周末随着期盼已久的国企改革总体方案正式落地,新一轮国企改革也将就此正式拉开大幕,但整体低于预期。重点任务包括:推进国有企业改革,完善现代企业制度,完善国有资产管理体制,发展混合所有制经济,强化监督防止国有资产流失,加强和改进党对国有企业的领导。在此重申我们始终推荐的国企改革相关股票中国神华、中煤能源,此外可重点关注稳增长相关潞安环能、阳泉煤业、盘江股份等。

1)港口煤价:秦皇岛港口煤价:截至9月14日,大同优混下跌0.6元/吨至421.4元/吨;山西优混下跌0.6元/吨至385.4元/吨;山西大混上涨0.8元/吨至339.8元/吨;普通混煤上涨0.8元/吨至296.8元/吨。2)期货价格:截至9月14日,焦煤期货主力合约一周下跌3元/吨,至573.5元/吨;截至9月14日,动力煤期货活跃合约上周上涨5.8元/吨,至377.4元/吨。3)港口煤炭库存:截至9月14日,秦港一周库存下降0.5万吨至622.0万吨;截至9月14日,广州港库存为252.5万吨,较上周下跌1.91万吨。4)国际煤价:截至9月11日,ARA指数一周下跌2.13美元/吨,至53.40美元/吨;RBFOB指数下跌2.24美元/吨,至51.98;NEWCFOB指数下跌2.29美元/吨,至57.19美元/吨。截至9月2日,澳大利亚BJ动力煤FOB价格维持57.54美元/吨。5)美元指数:截至9月11日美元指数下跌1.0828至95.1718;澳元兑美元上涨0.0182至0.7088。6)流动性指标:截至2015年9月14日SHIBOR3个月利率为3.1060;SHIBOR1年为3.4110。