产业链整体形势未出现明显改善

周四铁矿石期货延续强势，带动黑色产业链整体看多。焦煤期货1601合约在560元/吨一线形成了较强的底部支撑。不过，产业链整体形势并未出现明显好转：焦煤供给收缩效果不明显；焦炭产能淘汰仍在继续，焦煤需求受到抑制；钢材销售转弱预示着钢铁产业链价格下跌仍未结束。

焦煤供给收缩效果不明显

2014年下半年开始，市场对于炼焦煤矿的供给收缩有较大的期待。就国内炼焦煤产量而言，山西、山东、内蒙古等地产量占比较大，2014年国家能源总局公布各地区核定产能规划，山西省煤炭产量超过核定产能25%。如果按照核定产能生产，煤炭总产量将出现较大幅度的收缩。但就实际产量来看，几大产区的供给收缩远不及市场预期，2015年1