期货市场:钢焦反弹。TC1509本周五结算价417.8元/吨,涨4.2元/吨;螺纹钢1509收于2406元/吨,涨26元/吨;焦炭1509本周价格934元/吨,涨20.5元/吨;焦煤1509本周价格687.5元/吨,涨20.5元/吨。

煤-焦-钢产业链:钢市低迷,焦市弱稳

钢价盘整,焦价稳中有跌。上海地区螺纹钢HRB400 20mm价格为2310元/吨,跌10元/吨,上海热轧板卷3.0mm价格为2480元/吨,涨30元/吨。唐山二级冶金焦860元/吨,天津港一级冶金焦1040元/吨,京唐港山西主焦煤价格855元/吨,均持平。

钢材社会库存继续下降。4月中旬重点钢厂粗钢日产量为172.28万吨,旬环比增加2.8万吨;主要城市钢铁库存为1327.62万吨,降26.9万吨,钢厂及独立焦化厂合计焦煤库存869.29万吨,增1.73%。

动力煤:煤价弱势延续,库存回升

港口煤价下行,产地煤价平稳。秦皇岛山西优混(5500)405元/吨,跌10元/吨,广州港山西优混(5500)为510元/吨,持平。大同南郊动力煤(5500)290元/吨,陕西榆林烟末煤(5500)坑口价205元/吨,内蒙古东胜精煤(5500)车板价265元/吨,均持平。

沿海煤炭运价指数回落。秦皇岛至广州和秦皇岛至上海运费分别26.1元/吨和20.2元/吨,环比分别回落0.7元/吨和0.2元/吨。

港口煤炭库存回升。其中秦皇岛煤炭库存为621万吨,环比增加55万吨;六大发电集团煤炭库存量为1119.1万吨,环比减少24.4万吨。

投资策略:继续推荐国企改革和电商平台双重概念股安源煤业,国企改革概念股山煤国际和阳泉煤业,弹性大品种潞安环能和冀中能源,蓝筹中国神华。重点推荐安源煤业和山煤国际。

风险提示:下游需求复苏乏力,限产措施执行效果低于预期